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供应阻力-我国上期所锌库存维持在8万吨下方波动

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法国逆转澳大利亚

近一周以來,兩市期鋅逐漸擺脫跌勢,小幅反彈,依次突破上方各日均線阻力,滬鋅指數已躍至60日均線上方,倫鋅亦正在測試該阻力。經過近5個多月下跌行情后,期鋅跌勢放緩,加上各國出台各種利好性政策刺激,兩市期鋅有止跌反彈嫌疑,短期不排除進一步上揚。

  需求面,我国锌消费量接近全球消费总量的一半,但数据显示,我国锌终端消费持续萎靡。今年1—7月份,我国房地产开发投资72843亿元,同比增长10.6%,增速比1—6月份回落0.3个百分点。前7个月我国基础设施投资(不含电力、热力、燃气及水生产和供应业)同比增长3.8%,增速比1—6月份回落0.3个百分点。中汽协公布的数据显示, 1—8月我国汽车产销分别完成1593.9万辆和1610.4万辆,同比分别下降12.1%和11%,下行压力依然较大。

  供需两弱期锌跌势暂止

世界銀行最新發佈的《全球經濟展望》中,將2019年全球經濟增長下調至2.6%,貿易增速進入十年來的最低點。

經過近幾個月的下跌后,期鋅下行動能得以釋放,短期跌勢暫緩,且在各國刺激政策影響下,出現小幅反彈,而倫敦鋅庫存的持續下降,對其亦形成支撐。技術面上,兩市期鋅正逐漸突破上方阻力位,並轉化為支撐,MACD指標及各日均線呈金叉形態,布林道開口亦小幅擴大,短期或盤整上測,倫鋅關註上方2500美元阻力,滬鋅指數2萬元強勁阻力關口,不過在經濟疲弱的大環境下,大幅上漲空間不大,以盤整小幅反彈為主。

下行動能釋放殆盡期鋅或盤整上探

  鉴于经济增长放缓,全球主要经济体央行纷纷出台降息等刺激政策,甚至发布负利率等激进宽松措施。中国人民银行定于2019年9月16日全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点,并额外对仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点,约释放9000亿流动资金。而美国近日公布的8月份新增非农就业人口仅13万人,连续第2个月回落,9月降息预期升温,鲍威尔亦重申,将继续采取“适当行动”帮助美国经济持续扩大。

數據欠佳各國刺激政策加碼近期公布數據顯示,各國經濟下行壓力繼續加大。中國8月份官方製造業PMI指數較7月小幅回落0.2個百分點,為49.5%,連續四個月處於50榮枯線下方;美國8月ISM製造業PMI錄得49.1,低於預期51.5,三年來首次跌至榮枯線以下;歐元區8月Markit製造業PMI終值為47,符合市場普遍預期,但已連續7個月低於榮枯線。

供應面,國際鉛鋅研究小組公布的數據顯示,今年6月份全球鋅市供應轉為過剩1.09萬噸,5月修正後為短缺3.82萬噸,不過1—6月份供應缺口為13.4萬噸,較去年同期的10.3萬噸,擴大3.1萬噸。庫存方面,我國上期所鋅庫存維持在8萬噸下方波動,9月6日數據為79794噸,刷新2個多月以來高位,但未有明顯累庫跡象,而倫敦鋅庫存持續下滑,截至9月11日為63425噸。

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